重庆电力股票行情

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　　◆【计算机-胡又文】行业深度分析：人工智能行业应用系列报告之四

　　从互联网医疗升级到医疗AI。医疗AI从根本上解决医疗服务资源的供给瓶颈，彻底改善看病难的问题，是对医疗产业从表层到实质、从边缘到中心的全面升级。数据成为了新的要素，人工智能技术创造了全新的医疗服务供给。临界点已至，医疗人工智能站上风口。

　　投资建议：AI+医疗影像、AI+辅助诊断、AI+基因组学将是三个最为主要的应用场景。除了切入这些应用场景的公司之外，还有三类公司受益：1）计算层：建设生物云、影像云等垂直行业云的公司；2）数据层：具备数据资源获取能力以及数据挖掘能力的医疗信息化公司、医疗影像器械提供商、基因测序设备商；3）技术层：掌握核心算法技术，具备复制到医疗行业能力的公司。重点推荐思创医惠、科大讯飞、东软集团、建议关注万东医疗、华大基因、万达信息、创业软件、麦迪科技、荣之联等。

　　风险提示：医疗人工智能产业发展不及预期；政策监管风险；大量涌入新的公司造成行业恶性竞争风险。

　　◆【有色-齐丁】行业深度：厚积薄发，锡价有望迎来长牛

　　锡资源储量稀缺，中国锡储量全球居首。全球锡精矿供给集中，缅甸主导边际变化。

　　缅甸供给洪峰结束，库存正在去化。环保督察压制锡矿复产，中国锡精矿产量增幅有限。全球贸易格局稳定，精锡生产商集中度高。中、美、日三国全球精锡消费占比最高，中国锡精矿基本不出口，锡锭“自给+少量进口”，其他主要锡消费国锡精矿和精炼锡基本依赖进口。全球前十大精锡厂商垄断了世界精锡产量超六成，云南锡业集团产量全球居首，2016年精锡产量全球占比将近22%，并与云南乘风、广州华锡、个旧矿冶共同垄断全球精锡产量近34%。锡下游消费增速稳健，汽车电子有望引领新需求。全球锡供需缺口或将重回扩大态势，锡价有望迎来长牛。

　　风险提示：缅甸库存去化不及预期；新建项目快速投产；下游需求不及预期。

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　　◆【电子-孙远峰】持续推荐半导体板块：华为麒麟芯片周一（25日）发布，国产芯持续提振

　　华为定于25日（周一）在京举办麒麟芯片媒体沟通会，在国内推这款旗舰SoC产品，体现麒麟芯片从立项至今的脚踏实地，越来越成长为全球智能芯片中的一只领头羊。

　　半导体行业规模庞大，发展纵深较深，趋势上看将承担大陆的电子产业崛起的重要历史任务。①预计国家在未来一段时间内对半导体产业的扶持将有增无减。②半导体集成电路将有比较明显的创新，企业切入后是有利可图的。③是行业龙头发展看好。

　　全产业链见持续伴随国产替代获得发展体征，重点关注：【功率半导体】扬杰、华微、士兰【封测】通富、长电、华天【洁净室设计】太极【设备和材料】北方、南大【设计】全志、国民、富瀚微、兆易。

　　风险提示：宏观经济增速下行，半导体行业发展低于预期，产业政策落地不不及预期。

　　◆【非银-赵湘怀】中国平安：深化大健康布局，股权投资收益稳健

　　9月22日中国平安宣布与日本津村株式会社达成战略合作协议。津村将向平安人寿定增及出售库存股，合计767万股，交易总额约合273亿日元。交易完成后，平安人寿将持有津村10%的股份，成为全球最大汉方制药公司津村的第一大股东。

　　加强长期股权投资，久期匹配收益稳健。入股津村进一步延伸健康产业链布局。我国大健康行业潜力巨大，按GDP的10%测算，我国大健康行业在未来的市场体量将达到10万亿元。

　　风险提示：政策风险/市场风险/宏观风险/信用风险。

　　◆【电新-邓永康】增量配网、微网逐步进入实质性建设阶段

　　近日，增量配网和微网政策进展和招标加速：第二批试点增量配网试点上报，要求第一批9月底前确定业主方。28个微网试点项目确定，《推进并网型微电网建设试行办法》印发。

　　政策加快推进，增量配网建设的限制因素逐步缓解。各地增量配网密集招标启动

　　投资建议：建议关注前期已介入增量配网布局的恒华科技、北京科锐、合纵科技。从增量配网和微网建设对新模式、增值服务、储能的带动来看，建议关注许继电气、金智科技、中恒电气、南都电源等。

　　风险提示：电改进度低于预期、配网和微网建设进度低于预期、政策风险。

　　◆【建筑-苏多永】投资增速持续回落，新开工项目投资及到位资金提速

　　固定资产投资增速环比持续回落，基建投资增速仍保持高位运行。1-7月PPP入库项目规模及落地率保持稳健增长，7月落地率回升。施工及新开工项目计划投资额保持较快增速，新签合同额及到位资金持续增长。

　　投资建议：我们认为1-8月份固定资产投资增速虽环比持续回落，但基建投资增速仍保持高位运行，施工项目及新开工项目投资提速，新签合同额及到位资金持续增长，PPP入库项目规模及落地率持续提升，叠加行业较佳的中报数据，看好预期修正下的行业机会：1）设计类企业，推荐苏交科、中设集团、启迪设计、中衡设计，建议关注华建集团、勘设股份；2）基建类企业，推荐中国建筑、葛洲坝、中国交建、中国铁建、中国电建、安徽水利、山东路桥等；3）园林类公司，推荐蒙草生态、东方园林、岳阳林纸、铁汉生态、岭南园林、云投生态等。

　　风险提示：经济下行风险、PPP板块行情不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

　　◆【新三板-诸海滨】打开一扇窗——新三板可转债十问十答

　　可转债诞生创新层，为三板企业融资“打开一扇窗”。可转债具体细则分析，200人股东限制。A股市场可转债探究，呈现期限长、利率低特点。可转债可以延迟摊薄股权，对于不想过早稀释股权或者不想连续定增的公司而言，可转债为他们提供了融资的窗口期，但是对于新三板市场上一些长期无交易的公司，转股定价以及发行可能会有难度。

　　可转债适合风险偏好较低的投资者。因为可转债具备“债性”和“股性”，因此对于投资人而言可谓“进可攻，退可守”。尤其是对于新三板这样风险相对较高的市场，可转债给投资者预留了一个对企业的“考察期”，等到企业盈利兑现进行转股一定程度上也降低了投资人的风险。创新层迎来首个“专属福利”，差异化制度持续可期

　　风险提示：政策推进不及预期、可转债融资需求不及预期。

　　◆【医药-崔文亮】常山药业：与九州通签订西地那非独家代理合同，实现产品与渠道双重优势资源融合

　　公司近日发布公告：公司与九州通签订合作协议。点评：与九州通签订独家代理合同，实现产品与渠道双重优势资源融合。西地那非为重磅品种，上市后将成为公司新的增长极。

　　投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为2.24亿元、2.92亿元、3.63亿元，EPS分别为0.24、0.31、0.39元，对应当前股价的PE分别为37X/29X/23X；考虑到公司主营的肝素产品已进入价格上涨周期，随着各地环保政策趋严，行业景气度在相当长时间内保持高景气度，西地那非预计年底前上市带来新的业绩增长极，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为10.5元，相当于2018年34X动态市盈率。

　　风险提示：肝素价格波动；制剂海外认证不达预期；西地那非销售不达预期。

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　　◆【策略-陈果】拥抱红十月！-安信策略市场周报

　　投资要点一：美联储缩表对中期市场产生一定不确定性，核心变量还是美元走势，短期影响需要观察。以现有美元指数的走势来看，投资者尚不必对缩表影响过于担心。

　　投资要点二：房地产调控升级对相关城市地产销售有一定影响，但总体来说，今年地产新开工面积持续显著低于地产销售，地产总体依然处于去库存状态，对房地产投资下滑幅度不用过于担忧，其资本市场讨论的地产龙头集中度加速上升的逻辑并未被破坏。

　　风险提示：1.经济大幅低于预期；2.地缘政治风险；3.海外股市大幅下跌。

　　◆【策略-陈果】策略定期报告：把握5G、AI（芯片）、新能车等确定性产业主题

　　整体观点：上周，我们在主题周报《主题投资从全面活跃到聚焦确定》提出观点：持续看好关注明年具有真实景气确定性的：新能车、人工智能（尤其是芯片）、5G、军民融合等。本周5G、人工智能（尤其是芯片）的强劲表现印证了我们对于目前产业主题的判断。当前我们维持前期主题行情的判断是：相比前一阶段要更加注重确定性，寻找具有产业或者政策中长期逻辑的主题。沿着确定性强的思路，在具体的方向上，仍然建议从政策、区域、产业三大主线选择。

　　风险提示：1. 5G投资晚于预期；2.盐湖提锂产量提升不及预期；3.特斯拉来华建厂具有不确定性。

　　◆【食品饮料-苏铖】周报：坚守次高端，当前积极推荐高端白酒良机

　　本周板块综述：（09/18-09/22）上证综指下跌0.03%，深证成指上涨0.06%，食品饮料板块上涨2.31%，在申万28个子行业中排名第3位。本周市场情绪利好大消费板块，食品饮料和家电板块涨幅均排名居前，乳制品、调味品、白酒板块涨幅居前，地产酒古井洋河等表现最好，次高端标的水井坊、山西汾酒本周涨幅均在板块前五名，正在积极推荐的茅五涨幅均超过2%。本周我们的核心组合上涨3.39%，跑赢上证综指（-0.03%）和食品饮料指数（2.31%）。

　　白酒迎旺季，后续催化连贯，市场误区消除后投资机会将越发凸显。业绩为王。调味品板块趋势向好，业绩稳步兑现，当前安全边际更高。伊利股份是最为看好的大众品蓝筹，趋势向好，业绩兑现，估值不贵，外延寻求突破。

　　风险提示：业绩波动，预期过高。

　　◆【金融工程-刘帅路】南方中证全指房地产ETF将上市，首批6只公募FOF下周开始募集

　　本周指数涨跌不一，白酒指数继续领涨，标普石油天然气上游股指、中证白酒、国证食品涨幅列前三，涨幅为3.85%、3.05%和2.54%。

　　下周，南方中证全指房地产ETF将上市，为场内第一只独立跟踪地产指数的ETF，其余地产类ETF均跟踪金融地产指数。本周证监会没有新公布的FOF的受理情况，也没有新FOF获批。已经通过审批的六只FOF目前正处在紧锣密鼓的筹备中，将于9月26日同时开始募集。本周海外市场方面，纽约黄金期货下跌，周跌幅为-1.74%，布伦特原油上涨，周涨幅为1.97%。

　　风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。

　　◆【建筑-苏多永】周报：PPP再迎区域政策推动，政策边际改善提升估值空间

　　固定资产投资增速环比回落，看好预期修正下行业投资机会。政策边际改善显著，继续加大板块配置。建筑工业化有序推进，继续看好我国装配式建筑政策红利，龙头有望率先受益。

　　下周投资组合：1．央企基建：中国建筑（收入利润稳健增长+新签合同增速较快）、葛洲坝（PPP+环保业务增速较快+海外项目占比提升）2. PPP：安徽水利（PPP+国企改革+引江济淮）、云投生态（国企改革推进+PPP订单充足）、蒙草生态（业绩高增+在手订单充足+荒漠化治理龙头）、岭南园林（大生态战略+订单充足）、美尚生态（PPP2.0+业绩高弹+员工持股）3.建筑工业化：精工钢构（公建龙头+商业模式突破）

　　风险提示：经济下行风险、PPP板块行情不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

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