长江电力业绩发布会

短期受来水量波动影响，业绩不确定性较高长期均值稳定，六大水电站集群与六库联调机制提供保障全球变暖可能加剧波动，需关注极端天气风险上网电价市场化改革推动短期电价上行，利好业绩长期受政策技术供需等多重因素影响，趋势复杂综合判断未来几年，长江电力发电量稳定，电价市场化与成本优化；长江电力2025年业绩上半年增长，前三季度盈利韧性突出，核心指标超行业均值一上半年业绩创新高1境内六座梯级电站总发电量达126656亿千瓦时，同比增长501%营业收入为36698亿元，同比增长534%2利润总额15556亿元，净利润13283亿元，分别同比增长1483%1460%，利润增速高于营收。

长江电力股价不涨可能与估值成长预期行业属性和分红策略有关估值已反映业绩2025年长江电力净利润同比有一定增长，但市盈率TTM约1959倍，市净率LF约303倍，处于历史较高水平这意味着市场已经充分考虑了公司的稳健增长情况，对其当前的业绩表现给予了较高的定价，所以股价缺乏进一步上涨；估值体系重构资产注入曾将长江电力估值推高至2030倍市盈率增长逻辑切换后，高估值与新业绩预期不匹配，形成估值泡沫2025年初，其滚动市盈率高达2081倍，显著高于水电行业平均水平，高估值导致股息率降至336%，吸引力下降外部压力电力市场化改革深化，长协电价存在下行压力，2025年广东等地区长协。

长江电力2023年业绩快报显示其营收与利润显著增长，未来业绩增量潜力明确，但当前估值略高，需结合行业特性与长期优势综合判断投资价值一2023年业绩核心数据整体表现2023年收入78062亿元，同比增长134%归母净利润27389亿元，同比增长154%调整后扣非净利润27640亿元，同比增长29%单；且未来在电价方面也有一定支撑，有助于收入的稳定增长不过，长江电力的业绩也会受到天气等短期因素影响，存在一定波动例如，来水情况的不稳定可能会影响发电量，进而影响收入证券研究员普遍预期2025年业绩在34638亿元，但具体收入增长情况还需持续关注其实际经营和市场环境变化。

长江电力2025年投资收益表现稳健，归母净利润同比增长514%，日赚近亿元，核心驱动因素为发电量增长与财务优化一2025年核心业绩数据截至2026年1月公开信息1 营收与利润全年实现营业总收入85882亿元同比+165%，归母净利润34167亿元同比+514%，扣非净利润33124亿元同比+；亿元总营收和770亿元利润稳居行业首位，其业务覆盖煤炭电力运输全产业链，规模效应突出长江电力以845亿元营收实现325亿元利润，利润率高达385%，主要得益于水电低成本优势及稳定发电量中国核电。

长江电力业绩预告

1、长江电力作为我国最大的水电上市公司，今年上半年收入利润双双实现同比两位数增长，展现出“现金如流”的强劲态势，具体分析如下业绩增长表现收入利润增速2022年上半年，长江电力营业收入同比增长2757%至25388亿元，归属上市公司股东净利润同比增长3157%至11292亿元，收入利润同比增速参照往年均处较。

2、这一案例充分说明，若投资者具备长期投资的耐心，选择长江电力股票有望获得较为丰厚的回报此外，在2008年全球金融危机期间，酒店业经营艰难，但长江电力股价虽有回调，分红却如期到账，为投资者缓解了资金压力，体现了其投资的稳定性和抗风险能力从公司经营业绩来看，长江电力展现出强劲的增长势头2025。

3、长江电力当前估值处于合理区间，且未来具有一定上升空间从估值支撑要素来看，其具备较强投资价值一是高股息安全垫，2026 2030年分红比例不低于70%，按2025年业绩测算股息率约38%，远高于10年期国债收益率约16%，类债属性突出，为投资者提供了稳定收益保障二是现金流与成本优势明显，2024。

4、长江电力年赚325亿，其增长逻辑主要体现在以下方面业绩增长靠并购水电业务主导长江电力是全球装机量最大的水电企业，几乎所有收入和利润都来自水电2024年总发电量2959亿千瓦时，占全国规模发电量的31%，旗下拥有三峡葛洲坝溪洛渡白鹤滩乌东德和向家坝等多个电站 并购提升规模2015年之前。

5、华能水电净利润持续攀升，2024年预计达8468亿元同比增长1086%，毛利率从2020年5317%升至2024年前三季度5983%，与长江电力差距缩小至1个百分点现金分红比率约45%，未来分红提升预期更强三业务模式与风险长江电力水电收入占比88%，全国性布局分散风险，但受电价政策市场化影响交易占比。

长江电力业绩增长点

长江电力2025年上半年业绩增长，三季度虽有压力但盈利韧性强，核心指标创阶段性新高一上半年业绩创新高1境内六座梯级电站总发电量达126656亿千瓦时，同比增长501%营业收入为36698亿元，增长534%利润总额15556亿元，增长1483%净利润13283亿元，增长1460%2营业成本降5亿元，财务费用降8。

长江电力买入持有十年大概率能获得稳定收益，历史数据显示年化收益率约16%196%，但需注意行业政策与自然环境等潜在风险一历史收益表现20142024年1 累计涨幅显著后复权股价十年收益达763倍，累计涨幅超500%，年化复合收益率161%196%不同计算方式存在差异2 分红再投资提升。